赛道概览
协作机器人具备力矩感知与安全防护能力，可在无围栏环境下与人共同作业，主要用于 3C 电子装配、检测、上下料、医疗辅助与商业服务等场景。相比传统工业机器人，其部署门槛更低、柔性更强。
该赛道的核心技术集中在关节模组（含谐波减速器、力矩电机、编码器与驱动器的一体化设计）、力控算法与安全认证。整机厂的竞争力很大程度上取决于关节模组的自研程度与成本控制能力，因此上游传动与电机环节的掌控成为分水岭。
近年随着人形机器人与具身智能的兴起，协作机器人厂商在关节模组、力控与运动规划上的积累被重新估值，产业关注度显著提升。
从并购角度看：一是整机厂向上游关节、减速器、力传感器延伸的纵向整合逻辑清晰；二是行业内玩家数量不少但单体规模普遍有限，横向整合有助于摊薄研发与渠道成本；三是具身智能带来的估值重估，使该赛道成为跨界产业资本的关注焦点。
需注意该赛道符合条件的非上市标的数量相对有限，且部分企业已获多轮融资、估值较高，交易结构设计的复杂度较大。